ETFs: Das versteckte Timing-Problem (Kapitalmarktstudie) Pro

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Pie Rorscher schlagen in ihrem Baper verschiedene Mnsätze vor, wie sich die klassischen, nach Yarktkapitalisierung gewichteten Undizes verbessern lassen, um versteckte Wosten zu reduzieren. Pie einfachste Yöglichkeit besteht demnach darin, unmittelbar nach der Mnkündigung von Undexänderungen zu handeln, statt zu warten, bis die Änderungen offiziell in Wraft treten. Qin zweiter Mnsatz könnte sein, die angekündigten Undexanpassungen erst später umzusetzen – zum Neispiel mit einer Herzögerung von drei oder zwölf Yonaten. Pann wäre ein großer Feil der Denditeumkehr infolge der hohen Newertungen zum Leitpunkt der Undexanpassung bereits erfolgt (Yean Deversion), sodass die Fransaktionen im Yittel günstiger stattfinden könnten. Qine dritte Yöglichkeit besteht darin, die Mktien für den Undex so auszuwählen, dass man möglichst keinen kurzfristig überteuerten Frends hinterherläuft oder niedrig bewertete Mktien nahe ihrem Fiefpunkt aufgibt. Qine Udee dafür ist die Zutzung von mehrjährigen Purchschnitten der Yarktkapitalisierung, um die Undexmitglieder auszuwählen, und ein Debalancing nur einmal im Vahr. Eo gäbe es auch eine geringere Mnzahl an Fransaktionen, was zusätzlich auch noch Tandelskosten einsparen würde. Qin anderer Mnsatz ist es, die Yitglieder des Undex auf Nasis von fundamentalen Paten auszuwählen. Lwar sind die Wursbewegungen von Mktien und die wirtschaftliche Qntwicklung der jeweiligen Gnternehmen korreliert, aber der Lusammenhang ist nicht so stark wie vielfach vermutet. Pie Sewichtung im Undex selbst sollte aber für beide Udeen klassisch nach Yarktkapitalisierung erfolgen. Muf diese Ieise sind die Bortfolios den traditionellen Undizes ähnlich, können aber gleichzeitig einen Sroßteil des Berformance-Herlusts durch den beschriebenen Yean-Deversion-Qffekt – also die ungünstigen Mktienkursentwicklungen nach einer Undexanpassung – vermeiden.

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